Markedskommentarer
Markedskommentarer, august 2009
August måned startede med markante aktiekursstigninger, og de globale aktiemarkeder fortsatte dermed den positive trend fra juli måned. Aktiekursstigningerne blev drevet af regnskabstal, der viste en bedre end ventet indtjening for hovedparten af virksomhederne.
De globale aktiemarkeder faldt lidt tilbage igen i midten af august, primært efter at det kinesiske aktiemarked oplevede en kraftig korrektion med fald på mere end 6 pct. på en enkelt dag. Dette startede en bekymring om, at aktiemarkederne vil komme ind i en korrektionsfase, og om de kraftige stigninger siden bunden i marts måned kunne retfærdiggøres af forbedrede makroøkonomiske forhold.
I slutningen af august fandt investorerne de positive briller frem igen efter stigninger i en række makroøkonomiske nøgletal. Det amerikanske boligmarked, erhvervstillid samt industriproduktionen i både USA og Kina viste alle fremgang og dermed en forventning om, at den globale økonomi er på vej ud af recession. På den negative front fortsatte detailsalget med at falde i USA, hvilket er bekymrende, da privatforbruget i USA udgør ca. 70 pct. af BNP. En fremgang i privatforbruget er således nødvendig for at se en økonomisk vækst, og for at virksomhederne kan øge deres indtjening.
Det danske og europæiske marked steg mest i august måned, mens de asiatiske og latinamerikanske markeder steg mindst.
Kort om aktierne – mere moderate stigninger
Det amerikanske aktiemarked (S&P 500) steg 2,63 pct. i august (3,36 pct. målt i USD), de amerikanske teknologiaktier i Nasdaq-indekset steg 0,83 pct. (1,54 pct. målt i USD). Det japanske aktiemarked steg 2,55 pct. (1,31 pct. målt i JPY) i august. Det europæiske aktiemarked steg 5,56 pct. (5,57 pct. i EUR), mens danske aktier steg 7,31 pct.
År til juli er verdensindekset steget 16,85 pct. i DKK. Det amerikanske aktiemarked er i år steget 9,92 pct. (12,99 pct. målt i USD). Teknologi-aktierne i Nasdaq-indekset er steget 23,93 pct. (27,4 pct. målt i USD). I samme periode er aktierne i Japan steget 13,25 pct. (18,43 pct. målt i JPY), mens de er steget 22,31 pct. i Europa og 41,11 pct. i Danmark (målt i DKK).
Kort om obligationerne – uændrede lange renter
Danmarks Nationalbank sænkede styringsrenten i august med 20 bp til 1,35 pct., mens den europæiske centralbank (ECB) og den amerikanske centralbank (FED) holdt den ledende styringsrente i ro i på hhv. 1,00 pct. og 0,25 pct.
De lange renter i Danmark steg marginalt med 1 bp til 3,75 pct., mens de lange renter i Europa og USA faldt med hhv. 4 bp og 8 bp til hhv. 3,26 pct. og 3,4 pct.
År til august er de lange renter i Danmark, Europa og USA steget hhv. 26 bp, 31 bp og 119 bp.
Nordea Liv & Pension, Investeringsafdelingen.
