Et investeringsmæssigt tilbageblik på 00´erne

13. januar 2010

Året 2009 er nu rindet ud, men også årtiet 00’erne er dermed slut. I mange henseender – ikke mindst investeringsmæssigt– var 00’erne et turbulent og begivenhedsrigt årti. Investeringschef i Nordea Liv & Pension, Anders Schelde, ser tilbage på det sidste årti her.

En af de helt store trends i det 00´erne var, at verden for alvor blev globaliseret. 90’erne havde varmet op med Muren’s fald, afreguleret verdenshandel, internettets fødsel og Kina’s fremmarch med mere, men 00’erne blev årtiet hvor globaliseringen slog igennem.

Den globaliserede verden rummer mange udfordringer, men også mange muligheder. I forhold til investering er en af mulighederne at deltage i den høje økonomiske vækst, som de nye økonomier har. I 00’erne stormede flere af disse økonomier frem, og målt ved fx Den Internationale Valuatafond’s (IMF’s) tal øgede de deres andel af verdensøkonomien fra godt 1/3 til knap ½-delen.

Fordelen ved at investere i disse økonomier er, at man kan opnå gode afkast og samtidig hjælpe med at opbygge økonomierne, mens ulemperne blandt andet er mindre kontrol over investeringerne og noget større risici generelt.  

Et turbulent årti

Turbulensen har præget hele årtiet. Først havde vi internet-boblen, der brast, dernæst terrorangrebet på World Trade Center 11. september 2001, så fik vi bolig-boblen for så til sidst at runde af med den største aktie-nedtur siden 1930’erne for blot at nævne de største begivenheder. Samlet set betød denne turbulens, at 00’erne afkastmæssigt ikke blev specielt imponerende. Målt fx ved det amerikanske ’Standard & Poors 500’ aktieindeks blev det gennemsnitlige årlige afkast i 00’erne -1% per år, hvilket selvsagt ikke er imponerende ikke mindst ovenpå de knap 20% per år, som var resultatet i både 80’erne og 90’erne.  

Set i det lange perspektiv var således både 80’erne og 90’erne en stærk periode, som gav gode investeringsafkast, men dermed lagde de faktisk også kimen til nogle af de økonomiske ubalancer, som verden kæmper med i dag, og som er roden til megen af den turbulens, vi ser i dag. En væsentlig ubalance er det forhold, at de vestlige lande efter mange år med ”medvind” sparer for lidt op og forbruger for meget. Mest tydeligt ses dette i de meget store amerikanske handelsunderskud.

2010´erne: Turbulens, men også gode investeringsmuligheder
I markedsøkonomier korrigeres denne slags ubalancer bl.a. ved økonomisk afmatning, så det tilbageslag, vi har oplevet, er på sin vis helt naturligt, men desværre er problemerne endnu ikke løst. Det må derfor forventes, at også de kommende 2010’ere kan byde på turbulens, og selvom det næsten kan lyde lidt farligt at bevæge sig ud på sådanne markeder, skal man også huske på, at i en foranderlig verden er det også en risiko ikke at være med der, hvor det sker.

Der vil således også i 2010’erne være masser af gode investeringsmuligheder, men i turbulente tider skal man som investor være ekstra ydmyg overfor, om man kan ”time” markedet rigtigt, da det kan koste dyrt at ramme forkert. I stedet bør man tænke langsigtet og søge at vælge de investeringer, som går mest op over tid, baseret på de langsigtede trends, som ses i verden, samt at sprede ens investeringer for at gardere sig mod turbulens på enkelte markeder.